行情回顧。截至2022年5月6日,中信基礎化工行業本周上漲0.69%,跑贏滬深300指數3.36個百分點,在中信30個行業中排名第5。

具體到中信基礎化工行業的三級子行業,從最近一周表現來看,漲幅前五的板塊依次是無機鹽(+5.33%)、食品及添加劑(+4.16%)、涂料油墨顏料(+4.13%)、農藥(+3.74%)和磷肥及磷化工(+3.59%);從最近一周表現來看,跌幅前五的板塊依次是氨綸(-3.21%)、氟化工(-2.44%)、日用化學品(-1.81%)、民爆用品(-1.62%)、鋰電化學品(-1.43%)。

化工產品漲跌幅:重點監控的化工產品中,本周價格漲幅前五的產品是醋酸(+13.51%)、二甲苯(+7.74%)、液化氣(+5.53%)、丙酮(+4.91%)、環氧氯丙烷(+4.68%),價格跌幅前五的產品是原鹽(-13.25%)、制冷劑R134a(-9.30%)、三氯乙烯(-6.25%)、鹽酸(-5.45%)、制冷劑R22(-5.41%)。

基礎化工行業周觀點:隨著全國疫情防控形勢逐步向好,基建、房地產有望推動宏觀經濟較快運行,從而促進化工需求回暖。近期多地房地產調控政策有所放松,且光伏玻璃需求較為旺盛,可關注玻璃上游原材料純堿領域的公司遠興能源(000683)。行業龍頭公司中長期基本面穩健,建議關注萬華化學(600309)、揚農化工(600486)、華魯恒升(600426)、金禾實業(002597)等。俄烏戰爭短期或難以結束,原油價格、國際糧食價格高位震蕩,國際化肥價格維持高位,我國鉀肥對外依存度較高,建議關注亞鉀國際(000893);目前磷肥國內外價差大,若春耕之后我國出口放開,國內磷肥企業盈利或將改善,建議關注云天化(600096)、興發集團(600141)、湖北宜化(000422)等。此外,建議關注已漲價傳導成本壓力,且以海外替換需求為主的輪胎企業森麒麟(002984)。

風險提示:俄烏沖突不確定性對能源價格、國際糧食價格造成的波動風險;油價劇烈波動導致化工產品價差收窄風險;保供穩價背景下,國內部分化肥出口受限的風險;化肥保供穩價政策致使化肥價格下跌超預期風險;宏觀經濟若承壓導致化工產品下游需求不及預期風險;部分化工產品新增產能過快釋放導致供需格局惡化風險;行業競爭加劇風險;房地產、基建需求不及預期風險;天災人禍等不可抗力事件的發生。

(文章來源:東莞證券)

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